Nyttig överkurs för entreprenörer

I dessa tider av ekonomisk härdsmälta kanske det känns lite långsökt att ens drömma om att göra en exit. I USA är börsintroduktionerna för teknik- och internetbolag ett minne blott och även om bolag som Microsoft och Google inte kommer att sluta köpa upp mindre bolag så är värderingarna vid dessa uppköp bra mycket lägre än för ett år sedan.

Och även i goda tider är det en bedrift som förunnas få entreprenörer att lyckas bygga ett så pass attraktivt bolag att det blir en uppköpskandidat. Men det är ingen anledning till att inte vara förberedd och påläst om en dylik situation skulle uppstå.

Som entreprenör finns det oerhört mycket information om riskkapital och hur man ska gå till väga för att skaffa sig det. Det finns dock inte så mycket att läsa om hur man går tillväga när man säljer sitt företag. Därför blev jag väldigt glad när jag snubblade över bloggen Get Venture som drivs av en riskkaptialist som heter Mark Peter Davis.

Get Venture handlar i huvudsak om riskkapital men i några av de senare har Mark även skrivit om vad man bör tänka på vid ett uppköp. Mer specifikt fokuserar han på kanske den mest avgörande och kritiska delen av ett uppköp vilket är den sk earn-outen(ursäkta svengelskan).

Vanligtvis är priset vid ett uppköp baserat på en fast del och en rörlig del. Den fasta delen betalas ut vid själva uppköpet men den rörliga delen betalas ut efter en viss tidsperiod vars längd kan variera men vanligtvis är den mellan 6 – 24 månader. Storleken på den rörliga delen bestäms vanligtvis hur bra det gått för verksamheten i enlighet med tidigare överenskomna kriterier. Detta upplägg kallas för earn-out och ger entreprenörerna ett incitament att driva utvecklingen av bolaget vidare.

Men det är mycket som kan gå snett i en earn-out och det är här Mark ger några bra tips. Ett bolag som just köpts upp opererar med stor sannolikhet under helt nya förutsättningar och många av dessa förutsättningar går inte att påverka ur entreprenörernas synvinkel. Därför är det viktigt att villkoren för en earn-out täcker olika scenarier såsom omallokering av resurser, finansiering eller andra drastiskt ändrade förutsättningar. 

Även kriterierna för den slutgiltiga värderingen av den rörliga delen är viktiga att tänka på. Marks råd är att hålla det hela så enkelt och så mätbart som möjligt. Här är några av de mest relevanta inläggen:

• Earn-Outs: Distributing Risk
• Base The Earn-Out On Simple Metrics
• Base Earn-Outs On Metrics You Can Control
• Ensure Access To Resources
• Keep The Earn-Out Period Short
• Why VC’s don’t like earn-outs
• Earn-Outs Should Only Be Upside

Det kanske känns som överkurs att sätta sig in i dessa frågor men förutom att hans inlägg faktiskt inspirerar så är det inget fel i att vara förberedd. Chansen finns att nån, nån dag, vill köpa just ditt företag.